Poco se parece este 2024, cuando estamos a punto de llegar a su mitad, a lo que al comienzo de ejercicio preveíamos en materia de tipos de interés: allá por el lejano enero, no eran pocas las casas de inversión que veían posibles bajadas de tipos en Estados Unidos… en marzo.
Ha constituido un cliché económico, a lo largo del tiempo, la máxima de que los EE.UU., en tanto que locomotora mundial, van por delante del ciclo económico europeo.
Comenzamos un mes de junio que, salvo sorpresa mayúscula, representará la primera bajada de tipos de interés en la Eurozona desde la era Covid.
Consulta el vídeo completo de la sesión informativa online celebrada el jueves 23 de mayo para resolver dudas relacionadas con la Asamblea General Ordinaria, asambleas territoriales y la situación actual, de la mano de Rafael Navas, director general de Mutualidad, e Idoia Revuelta, responsable de Comunicación de Grupo Mutualidad.
Leído con detenimiento, podría parecer un contrasentido el título de este artículo: en verdad, deberían ser los tipos de interés los que se alineen con la macro y no al revés. Pero la realidad es que llevamos tanto tiempo hablando de las posibles bajadas del precio del dinero que, a estas alturas, resulta mucho más práctico buscar las causas que los efectos…. que ya damos por descontados.
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Es posible que, con mayo ya bien empezado, buena parte de los inversores estén pensando en el clásico “vende en mayo y vete” -en inglés, reconozcámoslo, suena más pegadizo-, lo que imprime un cierto aire de interinidad a todas las subidas bursátiles. En ese contexto, nos surge la pregunta: ¿es posible encontrar oportunidades de mercado en esta primavera?
Cerramos un mes de abril en el que los mercados parecen haber tomado, a partes iguales, una cierta dosis de realidad macroeconómica y geopolítica que ha frenado, en cierto modo, el buen tono bursátil global y ha incrementado las rentabilidades de las curvas de deuda, de manera significativa en el caso de EE.UU.
Los mercados financieros parecen encarar su curso hacia mayo -recordemos, sell in may and go away- con una mezcla ciertamente inestable entre una macro que muestra más puntos positivos que negativos -sensiblemente, en Norteamérica-, unos bancos centrales en proceso de desacoplamiento en las dos orillas del Atlántico -fruto de la diferente evolución de la inflación en EE.UU. y la Eurozona- y una geopolítica que nos mantiene en vilo, de la mano de los partes que llegan del frente en Oriente Medio o en Ucrania.
Constituye un cliché, dentro del mundo de los mercados de activos, considerar que EE.UU., en tanto en cuanto locomotora mundial, va a estar siempre algo por delante de Europa, en el ciclo financiero.
